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月2日收盘,李子园股价报26元每股,涨52%,换手率45%,成交27亿元,总市值为767亿元。
在本提价公告中,李子园提示,本次部分产品调价可能会影响公司产品的市场占有率,本次产品调价不一定使公司收入、利润实现增长,调价对公司未来业绩的影响具有不确定性。
当前,市场价格已经反应了按天配资,美联储加息、飙升的通胀率,以及乌俄冲突导致相关能源和食品价格飙升等负面冲击。中泰证券研报认为,提价短期将有助于公司收入的增长,同时平抑成本压力保持盈利能力的稳定。而从更长的视角看,上游成本存在周期性波动,而消费品提价后价格较少回落,因此随着后续原材料价格进入下行周期,提价的利润弹性将逐步释放,建议积极关注大众品提价带来的业绩改善。
从公告可以看出,本次提价的主要原因来自成本端的压力。
月1日晚间李子园一纸公告,宣布对部分甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列的出厂价格进行调整,提价幅度为6%-9%不等,新价格自2022年7月1日开始实施。
“此次中期借贷便利和公开市场操作中标利率下降,体现了货币政策主动作为靠前发力,有利于提振市场信心。”在国新办18日举行的2021年金融统计数据新闻发布会上,中国人民银行货币政策司司长孙国峰在回答按天配资,经济日报记者提问时表示。在3月份的一次路演中,李子园曾透露,大包粉的原材料价格近几个月涨幅比较大,目前形势不太明朗。公司于去年下半年进行了原材料特别是大包粉的储备,能满足今年的生产用量,已基本锁定今年的成本。如果今年下半年仍保持高位,很多企业包括公司不排除会采取按天配资,涨价举措对冲成本上涨压力。为保证产品质量及口味,公司用的基本上是进口奶粉。鲜奶可以作为替代的原材料,大包粉国产品牌也有,可以选择使用,但目前国产大包粉价格也在上涨。
自2021年以来,“按天配资,涨价”已成为多个行业的主题词,熊猫乳品、千味央厨、三全食品(00221、海天味业(60328、加加食品(002650)等多家A股上市公司发布按天配资,涨价公告。奶粉、包装物和辅料等原材料同比出现不同程度的上涨,叠加疫情影响,李子园盈利能力持续承压。本次价格调整并没有让市场感到惊讶。
中国是全球乳制品拍卖的主要买家,中国奶业协会数据显示,2021年国内累计进口大包奶粉约125万吨,同比增长32%,平均价格为3604美元/吨,同比上涨3%。
东方证券(60095研报指出,原材料价格上涨影响李子园毛利率,盈利能力短期承压。具体来看,2021年销售毛利率39%,同比减少3%,主要原因为奶粉、白砂糖等原材料价格上涨;今年一季度毛利率降至33%,预计仍因原材料价格上涨。
美联储通过发行更多准备金来购买按天配资,银行持有的美国国债。即每购买1美元的证券,美联储的资产和负债都会增加1美元,总资产扩大1美元。而配资市场,银行出售国债后,它们的国债资产减少,但准备金以同等数量增加,总资产不变。今年一季度,海天味业实现营业收入71亿元,同比增长0.72%;净利润129亿元,同比下降36%。海天味业曾在年报中透露2022年的业绩目标为营收280亿元、净利77亿元,相较2021年均增长12%。目前看来,提价传导尚需确认,全年利润目标压力略大。
与李子园同属于乳业板块的“炼乳第一股”熊猫乳品,从2022年1月1日起对主要炼乳相关产品出厂价进行调整,调整幅度为3%—10%不等。但从2022年一季报来看,熊猫乳品录得营收、营业成本为93亿元、54亿元,同比增幅分别为-76%、97%,公司销售毛利率已降至20.48%。提价对毛利率的改善,并未有效体现。
浙商证券(60187认为,2022一季度李子园收入增速放缓,主要原因是疫情对公司经营存在影响,主要体现在终端动销及物流运输等方面;公司净利润端增速放缓显著,主因大包粉等原料成本今年一季度上行明显,以及春节期间集中投放广告费。
成本端压力促使产品提价
事实上,按天配资,涨价会否成为企业走出成本端压力困境的有力途径,结论难以轻易下定。
儿童节这天,“甜牛奶第一股”李子园宣布产品提价。李子园公告称,基于主要原材料、包材、运输、能源等成本持续上涨,公司对部分甜牛奶乳饮料及风味乳饮料系列的出厂价格进行调整,提价幅度为6%-9%不等,新价格自2022年7月1日开始实施。
021年李子园实现营收约17亿元,同比增加314%;归属于上市公司股东的净利润约62亿元,同比增加234%。2022年一季度,公司实现营收4亿,同比增长3%;实现归母净利润4084万,同比下降26%。
021年10月12日,海天味业宣布自2021年10月25日开始对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整,主要产品调整幅度为3%~7%不等。理想很丰满,现实很骨感。此前海天味业对2021年营收和利润的预期增长率分别为148%和109%。2021年年报显示,海天味业实现营业收入250.04亿元,同比增长71%;归属于上市公司股东的净利润671亿元,同比增长18%。,远没有完成当时的预期目标。有“酱油茅”、“消费大白马”之称的海天味业,年报发布后连跌三日,市值从21年初的接近7000亿元到现在37165亿元,市值近乎腰斩。
按天配资,涨价对提振业绩效果或有限
公开资料显示,李子园主要产品包括配制型含乳饮料、发酵型含乳饮料、复合蛋白饮料、乳味风味饮料等,主要原辅料包括奶粉、生牛乳、白砂糖、高密度聚乙烯及关键食品添加剂等。奶粉主要通过直接或间接向恒天然进口取得,其价格受自然环境、奶牛存栏量、供求关系、流通渠道、通货膨胀、贸易政策等因素影响而波动。
据第一财经报道,在全球乳制品拍卖中,全脂奶粉平均中标价从2021年9月的3552美元/吨,到2022年3月1日上涨至4757美元/吨,达到近8年来的历史高位,最新一次3月15日的拍卖中,全脂奶粉的平均中标价为4596美元/吨,依然维持高位。
配资者参与到按天配资本身就涉及到一定交易风险的,如果配资用户没有足够的防范风险意识,提前做好交易策略,在操作的过程中很容易出现操作失误,因此,建议大家要提高自身的操作能力和风险意识。
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