据华西证券研报，俄罗斯和乌克兰也均为小麦出口大国，两国小麦出口量合计占到全球小麦出口总量的近三成，俄乌冲突升级后，全球粮食供应链吃紧，粮价走高。
全球粮价或持续上涨
国海证券也认为，短期内俄乌冲突下，全球氮、磷、钾供给量均受到较大的冲击，同时原料煤、天然气、磷矿石等原材料价格也维持高位，全球氮肥、磷肥、钾肥价格有望持续上涨。
其认为，俄乌冲突只是点燃粮价上涨的导火索，除了粮食减产风险，粮食贸易的不稳定对于全球粮价起到了推波助澜的作用。一旦全球粮食出现供不应求，主产国肯定优先保障国内供应，诸如印度禁止小麦出口的贸易保护行为历史上屡见不鲜。如果全球粮食供应链无法稳定运行，将严重威胁全球粮食安全，从而进一步推升粮价。
华西证券也表示，印度此举将继续推高全球粮价，继而对各国粮食安全产生威胁，粮食安全的重要性上升到前所未有的高度，粮价普涨叠加粮食安全重要性的日益突出。
据东北证券研报，从2018年起，全球粮食库存就开始减少，近年来新冠疫情流行以及天气灾害频发更加速了库存去化——印度禁止小麦出口也是因当地正遭遇极端高温天气，恐对其本国粮食生产造成较大影响。
印度是全球第二大小麦主产国，年产小麦约1亿吨。尽管此前印度小麦出口并不太多，出口量约占全球4%，但东北证券认为，印度确是小麦出口增长潜力最大的国家之今年小麦供给风险加剧，全球买家大肆抢购令小麦价格暴涨。随后正是印度和澳大利亚大幅增加出口，使得市场担忧情绪得以缓和。而印度政府宣布禁止小麦出口，无疑使得本就捉襟见肘的全球小麦贸易更为雪上加霜，市场重燃对于未来供给风险的担忧。
消息面上，据央视新闻5月14日消息，为控制该国国内市场商品价格上涨，确保国内粮食供应充足，印度政府宣布立即禁止小麦出口。
国内方面，尽管我国粮食库存总体较为充裕，但近年来在需求强劲增长带动下，玉米、小麦进口量明显增多，国内粮价与海外市场的联动性越来越紧密。
其认为，在农资、土地成本大幅上升的背景下，国内粮食价格的温和上涨能够起到保障农民的种植收益的作用，也符合我国保障国家粮食安全、确保不发生规模性返贫的政策制定初衷。
东北证券指出，鉴于目前进口到港价已与国内现货价形成倒挂，海外粮价的持续上涨势必将传导至国内，但在我国政府宏观调控下，出现国内粮价暴涨暴跌的可能性不大。
根据USDA数据，欧盟、俄罗斯、澳大利亚、乌克兰为全球主要小麦出口国，小麦合计出口量占全球小麦出口量的64%。印度作为小麦种植和生产大国，小麦产量位居全球第出口量占全球的4%左右。
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