政策方面，303号文发布以来中长协履约监管持续强化，目前2023年电煤中长期合同签订总量超过25亿吨，已基本实现签约全覆盖。长期来看，虽然煤电机组作为压舱石的作用逐步得到重视，但能源转型大背景下国家将持续严控煤炭消费增长。
数据显示，4月7日，秦皇岛港山西产Q5500动力末煤平仓价1050元/吨，环比下降25元；长协煤价方面，CCTD秦皇岛动力煤年度长协价4月份为723元/吨，环比3月下降1元;产地煤价方面，各主产地坑口煤价继续下降10-25元不等。
供给方面，根据煤炭生产大省2023年政府工作报告，预计“晋陕蒙新”合计增产5亿吨。进口端来看，目前印尼煤较国产煤已具有价格优势，且澳煤发运逐步恢复中，此外进口煤零关税政策将延续至2023年年末，有助于维持进口煤炭的价格竞争力，银河证券预计全年进口煤有望新增1亿吨。预计2023年煤炭总供给新增5亿吨，同比增长5%以上;
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银河证券表示，煤炭价格持续下行，有利于电力企业利润回升。短期来看，燃料成本下行有望促进火电盈利能力超预期改善;长期来看，随着新能源占比不断提升，以及电力市场化改革不断深入，火电作为调节型电源，其参与容量市场或现货市场有望获得额外收益，看好火电板块长期投资价值。
华能国际电力股份：公司主要从事发电厂的开发、建造、运营和管理。该公司主要从事发电和电力销售业务。该公司还供应热力。该公司在国内与海外市场开展业务。
国盛证券指出，政策鼓励叠加风光发电成本开始优于火力发电，各企业新能源装机积极性大增，其盈利和现金流稳定性将会大幅改善，支撑电力行业估值重构。目前能源运营商的电力企业，在未来新能源转型过程中有更大的成长潜力，板块估值应在15倍P/E以上，新能源发电占比高且治理优秀的龙头企业合理P/E可以达到25倍。
大唐新能源：公司主要从事电力生产及销售电力业务。1月完成发电量317万兆瓦时，同比增加597%。
需求方面，预计2023年水电和新能源发电量有望高增长，测算得出电煤需求将小幅增长4%左右。其他工业领域受节能降耗以及煤炭有序替代的影响，预计用煤需求增速低于4%。银河证券预计全年煤炭总需求增速低于4%;
光大证券判断未来短期内动力煤供需宽松，价格有下行压力，利好火电运营商。建议关注火电运营商头部企业：华能国际、国电电力、华电国际。新能源为未来电力重要增量，大电网、电力数字化等是未来重要布局方向，建议关注绿电运营商：三峡能源，龙源电力；数字化：国网信通。
华润电力：公司主要从事电厂的投资、开发及经营业务。该公司通过三大分部运营。火力发电分部从事燃煤电厂及燃气电厂的投资、开发、经营及管理业务以及热力及电力销售业务。可再生能源分部从事风力发电、水力发电及光伏发电以及电力销售业务。煤矿开采分部从事煤矿开采及煤炭销售业务。
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